根据财经媒体报道，近日，据港交所官网，圣火科技集团有限公司（以下简称“圣火科技”）向港交所首次呈交了IPO申请文件，信达国际为其独家保荐人。
作为二维码营销服务商，圣火科技从新三板摘牌四个月后火速递表港交所，科技公司的外壳下，藏着康师傅滋养的营销躯壳。当二维码营销的科技叙事难掩业绩颓势，当康师傅的输血成为增长主引擎，圣火科技的IPO之路更像一场精心设计的资本套现，在现金流承压的背景下，创始人夫妇的激进分红策略，为其港股上市蒙上阴影。
核心业务式微，靠康师傅支撑业绩
招股书显示，圣火科技成立于2013年，是一家以技术驱动的营销公司，主要提供整合营销服务、营销技术服务以及广告营销服务。
其中，圣火科技对第一大客户集团A产生的销售收入分别为9866.8万元、12849.5万元、12430.2万元、5814.5万元，分别占当期营业收入的87.9%、78.6%、49.3%、45.2%。据招股书描述，客户集团A或为康师傅控股（0322.HK），公司与其建立了超10年的业务合作关系。
对此，圣火科技表示，倘任何主要客户（包括快消品行业的品牌客户）减少对公司整合营销服务、营销技术服务或广告营销服务的需求，甚至终止与公司的业务关系，而公司又未能及时获取可比订单作替代，则公司的经营业绩及财务状况或会受到重大不利影响。
现金流承压下，创始人激进套现
依赖前五大客户的同时，圣火科技的应收账款高企。
报告期内，圣火科技的应收账款分别为3545.9万元、6807.5万元、1.79亿元及1.65亿元，应收款项周转天数分别约为105.9天、117.3天、180.1天及243.4天。2024年，公司超七成收入为应收账款。
圣火科技表示，报告期内应收账款和应收款项周转天数增长主要受多项因素共同带动，包括业务规模扩大导致贸易应收款项增加，以及向部分客户授予较长的信贷期。
大量资金被客户占用，圣火科技的现金流健康受到严重威胁。
报告期内，圣火科技的经营性现金流量净额分别为2715.6万元、1494.7万元、-4075.8万元、2013.4万元。截至2025年6月末，公司持有现金及现金等价物为3091.6万元，流动负债中存在借款1080万元，资产负债率为48.1%。
而在此背景下，圣火科技在上市前夕惊现“清仓式”分红。
据招股书，2025年，圣火科技向股东派息7760万元。值得关注的是，2024年末时，圣火科技保留盈利仅7112.9万元，这场分红几乎将公司留存利润“清空”，近三年半内，公司的年内溢利仅9224.6万元，几乎分走了报告期内的八成利润。
这场分红最终都落入了创始人夫妇的口袋。据招股书，IPO前，钟坚与罗新燕夫妇控制公司96%股权，其中，钟坚透过福缘BVI拥有78.7%权益；罗新燕女士透过秀飞BVI拥有17.1%权益。